Je tiens à rendre hommage à l'un des rares annonciateurs de la « crise » que fut Adam Hamilton. Voilà maintenant 10 ans qu'il met en ligne ses essais gratuitement (http://www.zealllc.com/essays.htm) et c'est leur lecture qui a déclenché ma curiosité pour aller plus loin dans la compréhension du système financier. L'un des essais les plus étonnants en 2001 fut celui sur les produits dérivés de JP Morgan (http://www.zealllc.com/2001/monster.htm), véritables instruments financiers à effet de levier par rapport au capital. La « perte de contrôle » de ces instruments pouvait détruire la banque en quelques jours. En considérant l'ensemble des banques, ces produits totalisaient déjà 44 000 milliards de dollars en 2001 (http://www.occ.treas.gov/ftp/deriv/dq101.pdf). Qu'en est-il fin 2009 avec les derniers chiffres publics disponibles ? Le montant des produits dérivés s'élève maintenant à 213000 milliards de dollars dont 78000 milliards rien que pour JP Morgan. Pourtant, la banque à surveiller est plutôt Goldman Sachs ( voir le graphe 5a du rapport suivant : http://www.occ.treas.gov/ftp/release/2010-33a.pdf). Son taux d'exposition au crédit par rapport à son capital a diminué mais il s'élève encore à 766% pour un total de produits dérivés de 41500 milliards de dollars. Une dégradation de sa note par une agence de notation qui fait plonger le cours de l'action, et donc diminue son capital, fait monter automatiquement son taux d'exposition. La banque est fragilisée. Plus que jamais, les produits dérivés apparaissent comme une bombe à retardement du système financier. Un autre essai important d'Hamilton concerne la croissance du M3 qu'il conseille de surveiller dès la fin 2003 (http://www.zealllc.com/2003/m3spx.htm). On connaît la suite avec l'interdiction aux Etats-Unis, quelques années plus tard, de publier les chiffres du M3 ainsi que ceux permettant de le recomposer directement. Dans un récent essai du 5 mars 2010 (http://www.zealllc.com/2010/egrec2.htm), il souligne que le cours de l'or a battu des records en euros et qu'il s'attend à une évolution extrêmement positive de l'or en euros dans les mois à venir, ce qui est actuellement le cas. Comment ne pas évoquer l'inflation à venir, qui fait l'objet de deux essais dont : http://www.zealllc.com/2009/biginf2.htm ? Ces essais sont pertinents puisque, tout récemment, la FED cherche à mettre en place des moyens pour retirer des liquidités des marchés. Si on se réfère à son annonce de l'arrêt de publication du M3, elle se prépare environ 18 mois avant l'action, ce qui signifie que l'inflation est attendue pour fin 2011 et qu'elle va tenter de la juguler avant. L'apprenti sorcier va-t-il réussir à arrêter le balai ? Le meilleur essai à mon sens est celui qui porte sur les larmes de la lune, appellation des Incas pour l'argent (http://www.zealllc.com/2000/silver.htm). Il y a quelques mois, il était disponible en version française sur le site http://www.24hgold.com mais il manquait la seconde partie. Dans la première partie, Hamilton rappelle le rôle joué par l'argent dans les différentes civilisations dont la nôtre. En seconde partie, il annonce la hausse de l'argent, de par sa rareté, ses applications de plus en plus nombreuses et son rôle de monnaie. Les larmes de la lune ne demandent qu'à enchanter à nouveau les civilisations. Son retour en tant que monnaie, même en partie, se traduira par une explosion de son cours. Voilà ce qui est dit dans la seconde partie de l'essai. A titre d'information, tout comme l'or, la Chine n'exporte plus d'argent depuis mi-2009. Pour atteindre un niveau de 25% de ses réserves en or/argent, objectif raisonnable, il lui faudra encore patienter deux ans, soit 2012, l'année du pic pétrolier selon les prévisions de l'armée américaine (http://www.guardian.co.uk/business/2010/apr/11/peak-oil-production-supply).